Поиск
Круглосуточная информационно-сервисная служба
+7 495 705 90 90
8 800 200 02 23
Онлайн-банкинг
Онлайн-банкинг
||| Раскрытие информации для регулятивных целей ||| Устав и внутренние документы «СДМ-Банк» (ПАО) ||| Эмиссионные документы ||| Годовые отчеты ||| Финансовая отчетность ||| Сообщения о существенных фактах ||| Ежеквартальные отчеты эмитента ||| Список аффилированных лиц
 
Распечатать страницу
20.12.2010


ФИНАНС.
Дата: Декабрь 20, 2010
Тип издания: Еженедельный деловой журнал.
Тираж: 48 700 экз.
Распространение: Россия

БАНКИ ВОЗВРАЩАЮТСЯ К МЕЖДУНАРОДНЫМ ИСТОЧНИКАМ

Борьба западных регуляторов с кризисом принесла российским банкам свои дивиденды в виде дешевых денег. Но, наученные горьким опытом, отечественные кредитные организации пользуются ими с осторожностью.

Доходы. Можно сказать, что два года назад в мире и в России произошло два разных финансовых кризиса. Мировой был "запущен" валом невозвратов ипотечных кредитов, транслированных на всю финансовую систему с помощью сложноструктурированных ценных бумаг. В России неприятности в банковской системе начались, прежде всего, из-за закрытия доступа к международным денежным рынкам, где многие банки привлекали ликвидность для развития бизнеса. В результате прекращения потока внешних займов суммарный внешний долг банков начал уменьшаться. Если в течение 2008 года он оставался практически неизменным, то за 2009 год упал на 23, 5% - со $166 млрд. до $127 млрд.

Но за прошедший год все изменилось. В течение первых трех кварталов 2010 года внешний долг банков опять начал расти, увеличившись на 10% до $140 млрд. В этом пункте банковский сектор 'резко противостоит "реальному сектору", где сумма внешних займов осталась практически неизменной. Более того, судя по статистике ЦБ, во всей экономике банки - единственные, кто в 2010 году занимался чистым ввозом капиталов в страну. За 9 месяцев года они "привезли" в Россию около $16 млрд, в то время как остальные сектора "вывезли" в 2 раза большую сумму. Что же случилось за год такого, что в корне изменило ситуацию для российских (и не только) банков? Все дело в дешевых деньгах, которыми западные регуляторы продолжают "тушить" пожар кризиса. Как следствие, ликвидность подешевела не только для "своих", но и для "чужих", то есть российских, банков. Правда, не для всех из них. Как отмечает заместитель генерального директора ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников, для крупных российских банков международные финансовые рынки стали более доступны начиная со второго квартала нынешнего года.

"2010 год по сравнению с кризисным 2009-м можно считать успешным, но никак не сопоставимым с результатами 2007 и 2008 годов, - заявил "Ф. " начальник управления рынков капитала Московского кредитного банка (МКБ) Павел Воронов, - В 2010 году банки были вторыми масштабными заемщиками после нефтегазовых компаний на рынке синдикаций и первыми на долговых рынках. Доступ к рынкам был открыт в основном для государственных банков и крупных частных банков. Также на рынке присутствовал и ряд банков средних размеров".

Самые востребованные. По данным заместителя председателя правления, руководителя дирекции казначейства Райффайзенбанка Сергея Монина, на протяжении 2010 года объем банковских размещений на рынке еврооблигаций превысил $14 млрд, что приближается к уровню предложения в докризисные 2006-й и 2007 годы. Однако основной спрос инвесторов пока сфокусирован на ограниченном списке банков с инвестиционным уровнем рейтинга. Так, около 80% первичных размещений пришлось на ВЭБ, Сбербанк, ВТБ, Россельхозбанк и Банк Москвы. Кроме них, разместить свои бумаги решилось только небольшое количество частных коммерческих банков (Альфа-банк, Номос-банк, "Ренессанс капитал", Кредит Европа Банк, Межпромбанк). Всего в 2010 году российские банки осуществили на рынке займов 28 сделок, доля которых в общем объеме выпусков российских негосударственных эмитентов составила около 52%.

Те банки, что вышли на рынок, смогли получить деньги по дешевке. Процентные ставки находились на исторически минимальном уровне, что объясняется общей политикой мировых монетарных властей по снижению процентных ставок. "Начиная со второго квартала 2010 года ставки были ниже, чем до кризиса", - констатирует Андрей Верников из "Церих Кэпитал Менеджмента". Например, Сбербанк разместил семилетние еврооблигации с доходностью 5, 4%, что является самым низким уровнем для российских банковских бумаг, номинированных в долларах.

Справедливости ради стоит заметить, что российские банки не бросились набивать "халявными" займами свои "карманы". "Интерес к российским банкам был и остается значительным, скорее проблема заключается в том, что их спрос на привлечение внешних займов до третьего квартала этого года был достаточно ограниченным", - считает Наталия Орлова. Кроме того, большого количества рынок бы и не переварил. По словам Сергея Монина, международные инвесторы сохраняют настороженность в отношении российского рынка, что выражается в том, что CDS (кредитные дефолтные свопы - инструменты, страхующие инвесторов от дефолтов по российским обязательствам) торгуются гораздо выше докризисного уровня. "В настоящий момент пятилетний CDS на Россию торгуется на уровне 145 б. п., что существенно выше среднего докризисного уровня по итогам 2007 года (73 б. п.)", - заявил Сергей Монин.

Синдикации. Начиная с лета 2010 года российские банки также начали возвращаться на международный рынок синдицированного кредитования. Сергей Монин из Райффайзенбанка отмечает, что практически все сделки 2010 года - это валютные (в основном долларовые) синдицированные и клубные кредиты для банков из топ-25, предоставленные для целей финансирования внешнеэкономических контрактов их клиентов. То есть прийти, как бывало до кризиса, и найти пару сотен миллионов на постройку воздушного замка не получится. Более того, в осуществлении некоторых сделок очень большую роль сыграли международные финансовые институты, совсем как в 1990-е годы. Например, кредиты для Московского кредитного банка и Локо-банка организовывались и частично финансировались Международной финансовой корпорацией (IFC), сделка для Промсвязьбанка была организована ЕБРР.

Но это тоже издержки кризиса. По сути, российские банки, как больной после перелома, вновь учатся "ходить", предпочитая "не слишком далекие прогулки": объемы привлечения пока еще скромные. По данным Павла Воронова (МКБ), за третий квартал 2010 года в виде синдицированных кредитов российскими банками было привлечено $2, 2 млрд, что несопоставимо с результатом 2008 года, когда, по сути, за первые полгода (во втором денег уже не давали никому) банковский сектор привлек порядка $10 млрд. Но, по словам Воронова, это не столько скромность, сколько нежелание западных институтов давать слишком много: некоторые в прошлом активные игроки на рынке синдицированных займов не готовы открывать лимиты на российские финансовые институты.

С точки зрения сроков кредитования, рынок тоже нельзя считать полностью восстановившимся. Пока преобладают кредиты на 1 год, и только крупнейшие из банков привлекли средства на более длительные сроки: ВЭБ и Газпромбанк - на 3 года, Транскредитбанк - на 2 года (при этом, например, в корпоративном секторе уже с середины 2009 года сроки сделок существенно длиннее и в среднем составляют до 3-5 лет).

Кредиты не продаются. Такой модный накануне кризиса инструмент, как секьюритизация (то есть продажа облигаций, обеспеченных выданными банковскими кредитами), можно считать самым невостребованным среди всех видов заимствований. Впрочем, это беда не российского рынка. Поскольку кризис начался именно с ипотечных облигаций, то инвесторы сейчас избегают любых продуктов, в основе которых лежат кредиты, тем более ипотечные.

Кроме того, по словам Сергея Монина, в конце 2008 года большинство российских банков приостановили или как минимум значительно снизили выдачу стандартных кредитов. Они стали активно возвращаться на этот рынок только со второй половины 2009 года. Соответственно, многие банки просто не успели нарастить на своих балансах достаточный для секьюритизации объем.

С этой оценкой согласен председатель правления СДМ-Банка Максим Солнцев. "В целом рост кредитного портфеля в 2010 году не совпал с ростом активов банковской системы, в особенности по показателям коммерческих банков, - считает он, - Секьюритизация является средством привлечения дополнительных денежных средств в кредитный портфель, соответственно, как только кредитные портфели вернутся к докризисным темпам роста, тогда вернутся на рынок и сделки секьюритизации".

По прогнозу Сергея Монина, сделки секьюритизации, которые и до кризиса были единичными, будут возобновлены не раньше четвертого квартала 2011 года, а скорее всего, в 2012 году.

Однако ипотечная секьюритизация может ожить значительно раньше. Правда, пока только на внутреннем рынке. Это подтверждают активные обсуждения на рынке и объявления потенциальных сделок, запланированных на ближайшие годы: о планах регистрации или размещения программ ипотечных бумаг в ближайшее время объявляли "Дельтакредит", Сбербанк, ВТБ24, ряд других банков. Если хотя бы половина этих планов будет реализована в 2011 году, можно будет говорить о начале возрождения рынка секьюритизации ипотеки.

Иностранцы. Неспокойная ситуация на мировом рынке, разумеется, не могла не сказаться на деятельность российских банков, подконтрольных зарубежным финансовым институтам. Если до кризиса доля иностранных банков в активах российской банковской системы росла очень быстрыми темпами, то во время кризиса она начала медленно снижаться: в 2009 году - с 18, 7 до 18, 3% и за 9 месяцев этого года - до 17, 7%.

Еще сильнее упала доля "иностранцев" в кредитах нефинансовым организациям - с 16, 6 до 14, 7%. Наталия Орлова из Альфа-банка объясняет это тем, что, в отличие от российских банков, которые уделяли значительное внимание реструктуризации и пролонгации кредитов, иностранные банки в большей степени старались очистить баланс от плохих долгов и создали значительные резервы под ожидаемые потери.

Иностранные банки переживали кризис по-разному: некоторые покинули российский рынок, некоторые экономили - распродавали активы, сокращали персонал и т. п., некоторые, наоборот, получили поддержку от материнских компаний и "сидели на ликвидности". Например дочка испанского Banco Santander - Сантандер Консьюмер Банк - закрыла свой последний розничный офис в Москве и фактически свернула деятельность в России из-за неправильной стратегии экспансии на рынке кредитования. Один из зарубежных собственников Абсолют банка заявил о продаже активов. С тех пор многие зарубежные розничные банки продолжают осторожничать. "Многие вынуждены были столкнуться с проблемой невозвратов по кредитам, многие пересмотрели свои лимиты на Россию. Всплеска инвестиций в российскую банковскую систему не наблюдалось, но в целом в 2010 году была нормальная банковская работа", - комментирует действия коллег Максим Солнцев.

Александр Соколов, руководитель практики по работе с компаниями финансового сектора компании КПМГ в России и СНГ, отмечает, что, поскольку посткризисная ситуация не отличается заметным возвратом к докризисным показателям, российские банки, контролируемые зарубежным капиталом, по-прежнему предпочитают действовать в среде минимальных рисков, приносящих, в определенном смысле, гарантированный, хоть и небольшой, доход. Разница заключается лишь в более комфортном посткризисном состоянии их бизнеса, и, соответственно, заметного роста их активности можно ожидать при большем удалении от кризиса мировой экономики.

Прогноз. В будущем году роль иностранных заимствований в пассивах российских банков, по-видимому, возрастет. Этому способствует общее улучшение ситуации на мировом финансовом рынке. Как выразился Андрей Верников из "Церих Кэпитал Менеджмента", ситуация в мире "скорее улучшится, чем ухудшится", хотя, как всегда, в конечном итоге все зависит от цен на нефть. Пока предполагается, что монетарные власти Европы будут проводить мягкую монетарную политику. Это значит, что ставки будут низкими и условия фондирования для наших банков улучшатся.

В то же время нельзя не согласиться с Натальей Орловой из Альфа-банка, которая считает, что рост внешнего привлечения российских банков будет целиком зависеть от спроса на кредиты внутри России. "Если рост кредитного портфеля останется на уровне 10-15% в следующем году, то вполне вероятно, что внешний долг банков вырастет всего на 5-10%, то есть основной рост фондирования придется на внутренние источники", - считает эксперт.

При этом Павел Воронов из МКБ считает, что, несмотря на общее улучшение ситуации и рост объемов заимствований, еврооблигации и синдицированные займы по-прежнему будут недоступны для целого ряда российских банков. Приоритет на рынке синдикаций будет отдаваться прежде всего банкам, осуществляющим рефинансирование своих долгов. "В целом нам видится, что в 2011 году ситуация на мировых финансовых рынках будет улучшаться, а охват заемщиков и эмитентов - расширяться, но сфокусированы инвесторы и финансовые институты будут также преимущественно на крупных представителях российского бизнеса", - считает Павел Воронов.